Krzysztof Adamczyk
Krzysztof Adamczyk, to doświadczony dziennikarz ekonomiczny z imponującym dorobkiem w analizie…
Karawana (NYSE: CVNA) opublikuje w tym tygodniu raport o zyskach za czwarty kwartał i cały rok 2025. Akcje notują spadek swobodny po ok mocny początek w skali roku, co oznacza spadek o około 27% w stosunku do styczniowego szczytu, wynoszącego blisko 485 dolarów, do około 347 dolarów w południe 13 lutego.
Kiedy w ciągu zaledwie trzech lat cena akcji rośnie o około 3100%, wycofanie może wydawać się doskonałą okazją do odkupienia spadku. Kiedy jednak przyjrzymy się bliżej, obraz staje się mniej ekscytujący. Fala popytu, która napędzała tę masową falę, może słabnąć.
Czy sztuczna inteligencja stworzy pierwszego na świecie bilionera? Nasz zespół właśnie opublikował raport na temat mało znanej firmy, zwanej „Niezbędnym Monopolem”, dostarczającej krytyczną technologię, której potrzebują zarówno Nvidia, jak i Intel. Kontynuować “
Okaż uznanie tam, gdzie jest to należne. Powrót spółki Carvana od stanu bliskiego bankructwa w 2022 r. (4,74 USD na akcję) do niedawnych maksimów powyżej 486 USD jest jednym z najbardziej dramatycznych wzrostów w historii rynku.
Pamiętam, jak ludzie nazywali tę firmę schematem Ponziego lub „cudem pandemii jednego trafienia” i praktycznie błagali o zwolnienie dyrektorów. Ale spójrz na trzeci kwartał 2025 r.: nagle liczby powiedziały zupełnie inną historię. Firma odnotowała rekordowe przychody w wysokości 5,65 miliarda dolarów – wzrost o 54,5% rok do roku – i dostarczyła 156 000 pojazdów. To niezaprzeczalnie imponujące.
Sprawa byka dla Carvany opiera się na prostym pomyśle: używany popyt na samochody jest silny i rośnie. Przez większą część 2025 r. cła na nowe pojazdy faktycznie kierowały nabywców na rynek używany. Ale ten tylny wiatr szybko słabnie.
Oczekuje się, że sprzedaż detaliczna używanych samochodów spadnie w 2026 r. o 0,7% do 20,3 mln sztuk, w związku z mniejszą produkcją nowych samochodów, mniejszą liczbą zwrotów z leasingu i słabym popytem na pojazdy elektryczne (EV) ograniczającymi podaż. Średnie ceny samochodów używanych w styczniu 2026 r. osiągnęły poziom 28 550 dolarów, co oznacza wzrost o 490 dolarów rok do roku, co stanowi wyzwanie dla przystępności cenowej.
Większym problemem jest finansowanie: oprocentowanie kredytów na samochody używane wynosi 10% do 12% APR w porównaniu z 6% do 7% w przypadku nowych samochodów, przy czym niektórzy producenci samochodów oferują promocje od 2% do 4%. Kiedy używany samochód o wartości 28 000 dolarów przy stawce 11% kosztuje prawie tyle samo miesięcznie co nowy samochód przy stawce 4%, różnica w wartości zmniejsza się, podważając tezę Carvany o wzroście.
Tajna działalność Carvany daje sygnały ostrzegawcze. Od kwietnia 2024 r. dyrektor generalny Ernest Garcia III sprzedał akcje o wartości ponad 1,4 miliarda dolarów, w tym ponad 500 milionów dolarów w samym sierpniu 2025 r., a sprzedaż dokonała także dyrektor finansowy i dyrektor operacyjny. Chociaż sprzedaż ta mieści się w ramach planów 10b5-1, trudno zignorować skalę, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że rodzina Garcia kontroluje 84% głosów, co budzi obawy agencji dotyczące ryzyka.
