• Oczekuje się, że wydatki na sztuczną inteligencję ze strony hiperskalerów Big Tech ponownie wzrosną w 2026 r.

• Torsten Sløk z Apollo uważa, że ​​pożyczki korporacyjne oparte na sztucznej inteligencji mogą podnieść stopy procentowe.

• Powiedział, że nowa emisja obligacji o ratingu inwestycyjnym może odciągnąć kupujących od rynku skarbowego.

Czołowy ekonomista ma nowe ostrzeżenie dotyczące napędzania długu wydatki inwestycyjne w 2026 roku.

Torsten Sløk, główny ekonomista w Apollo Global Management, wyraził oczekiwania, że ​​hiperskalery AI będą znaczącym czynnikiem wpływającym na emisję obligacji o ratingu inwestycyjnym w tym roku. Jego zdaniem zalew nowych obligacji na rynek w związku z poszukiwaniem przez firmy technologiczne środków do finansowania swoich centrów danych i innej infrastruktury z pewnością wywrze presję na wzrost stóp procentowych.

Problem w tym, że większa emisja długów korporacyjnych może odciągnąć nabywców od innych rynków obligacji.

„Znaczący wzrost emisji hiperskalerów rodzi pytania o to, kto będzie marginalnym nabywcą papieru IG” – napisał. „Czy będzie pochodzić z zakupów obligacji skarbowych i tym samym wywrze presję na poziom stóp procentowych? A może będzie pochodzić z zakupów kredytów hipotecznych, wywierając presję na wzrost spreadów kredytów hipotecznych?”

Ekonomista zauważył, że banki z Wall Street nie są zgodne co do tego, jak wysoka będzie fala zaciągania pożyczek w 2026 r., ale wszyscy prognozują, że emisja będzie wysoka, a analitycy spodziewają się sprzedaży obligacji o ratingu inwestycyjnym w tym roku od 1,6 bln do 2,25 bln dolarów.

Jednak dla Sløka głównym wnioskiem jest to, że duże zadłużenie przedsiębiorstw może ostatecznie spowodować wzrost stóp procentowych w szerszej perspektywie.

„Konkluzja jest taka, że ​​wolumen produktów o stałym dochodzie wprowadzanych na rynek w tym roku jest znaczny i prawdopodobnie będzie wywierał presję na wzrost stóp procentowych i spreadów kredytowych w 2026 r.”

Sløk powiedział, że inwestorzy powinni ocenić sposób rozbudowy sztucznej inteligencji, w szczególności konstrukcję większej liczby centrów danych i pozostałą infrastrukturę, zostaną opłacone.

Firmy takie jak Alphabet, Amazon, Meta, Microsoftui Oracle wydane zbiorczo Obligacje o wartości 100 miliardów dolarów w 2025 r. Według Bank of America to ponad dwukrotnie więcej niż kwota zebrana w roku poprzednim.

Slok nie jest jedynym ekonomistą, który wyraża obawy dotyczące szerszych skutków gospodarczych wysokich wydatków na sztuczną inteligencję. Mark Zandi, główny ekonomista Moody’s Analytics, niedawno powiedział że zaciąganie pożyczek na technologie technologiczne przyćmiło poziom obserwowany w epoce dot-comów, dodając, że jeśli wzrost sektora technologii ulegnie zahamowaniu, skutki mogą być tragiczne.

Przeczytaj oryginalny artykuł na temat Znawca biznesu