Niedawne Artykuł Bloomberg zasugerował, że Fed powinien ogłosić zwycięstwo nad inflacją:

To prawda, że ​​może wydawać się przedwczesne, jeśli nie głupotą, deklarować „misję dokonaną” w sprawie inflacji. To nie tylko wzrost taryf i upadek imigracji; Istnieje wiele czynników strukturalnych w gospodarce wskazującej na większą inflację: większą długość, starzejącą się siłę roboczą, wolniejszy wzrost wydajności i Świat, który handluje mniej i jest mniej zależni od dolara. Mimo to ogłoszenie zwycięstwa teraz ułatwi Fed przedstawienie polityki w przyszłości.

Po pierwsze, dni inflacji poniżej 2% mogą być za nami. Jeśli tak, Fed będzie musiał zinternalizować tę prawdę w swojej komunikacji i polityce – lub ryzykować zbyt długo skurczową w przyszłości. Kiedy podejmie następny Recenzja rammoże wymagać zwiększenia docelowej wskaźnika z 2%. Może to wiarygodnie to zrobić teraz, gdy inflacja została lizana.

Nie jestem przekonany, że zwycięstwo zostało osiągnięte, ani nie uważam, że byłby to dobry moment, aby podnieść cel inflacji. Oto 12-miesięczna stopa inflacji przy użyciu podstawowego wskaźnika PCE:

Inflacja podstawowa spadła ostatnio do 2,5%, ale wciąż jest powyżej celu 2%. Ponadto Fed ma Elastyczny cel inflacji. Zgodnie z tego rodzaju systemem polityki inflacja powinna trwać nieco poniżej 2% podczas boomów i nieco powyżej 2% podczas recesji. Jesteśmy wyraźnie w boomie gospodarczym.

Nie widzę żadnych dobrych argumentów ekonomicznych dotyczących podniesienia celu inflacji powyżej 2%. Co ważniejsze, nawet jeśli wyższy cel inflacji był dobrym pomysłem, optymalny czas na podniesienie celu byłby w następnym okresie prawie zerowej stóp procentowych, a nie, gdy krótkoterminowe stopy procentowe przekraczają 4%. Przyjęcie wyższego celu inflacji może być potężnym narzędziem stymulowania gospodarki utkniętej na zerowej dolnej granicy.

Ogólnie rzecz biorąc, jestem sceptyczny wobec wezwań do podniesienia celu inflacji. Takie postępowanie zmniejszyłoby wiarygodność Fed, ponieważ inwestorzy zaczęliby wątpić w jego zaangażowanie w niską inflację. Może to utrudnić sprowadzenie inflacji po przekroczeniu stopy docelowej przez dłuższy czas.