Jak daleko jest OKH Global Ltd. (SGX: S3N) z jego wartości wewnętrznej? Korzystając z najnowszych danych finansowych, przyjrzymy się temu, czy akcje są uczciwe, oszacując przyszłe przepływy pieniężne firmy i dyskontując je na ich wartość bieżącą. W tym celu skorzystamy z modelu dyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF). Nie daj się odsunąć przez żargon, matematyka za nim jest w rzeczywistości dość prosta.
Firmy mogą być wyceniane na wiele sposobów, więc zwrócilibyśmy uwagę, że DCF nie jest idealny dla każdej sytuacji. Dla tych, którzy są zainteresowani analizą kapitału, Po prostu model analizy ściany może być dla ciebie coś interesującego.
Będziemy używać dwustopniowego modelu DCF, który, jak sama nazwa, uwzględnia dwa etapy wzrostu. Pierwszy etap jest na ogół wyższym okresem wzrostu, który wyrównuje się w kierunku wartości końcowej, uchwyconych w drugim okresie „stałego wzrostu”. Na początek musimy oszacować następne dziesięć lat przepływów pieniężnych. Widząc, że nie są dla nas dostępne szacunki analityków na wolne przepływy pieniężne, ekstrapolowaliśmy poprzednie przepływy wolnego środków pieniężnych (FCF) z ostatniej zgłoszonej wartości firmy. Zakładamy, że firmy o zmniejszaniu się wolnych przepływów pieniężnych spowolnią tempo skurczania, a firmy z rosnącym wolnym przepływem pieniężnym w tym okresie będą powolne. Robimy to, aby odzwierciedlić, że wzrost ma tendencję do spowolnienia większej ilości we wczesnych latach niż w późniejszych latach.
Zasadniczo zakładamy, że dolar jest dziś cenniejszy niż dolar w przyszłości, dlatego musimy zdyskontować sumę tych przyszłych przepływów pieniężnych, aby osiągnąć szacunek wartości bieżącej:
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
Levered FCF (SGD, miliony)
1,49 mln USD
2,07 mln USD
S 2,65 mln USD
S 3,19 mln USD
S 3,66 mln USD
S 4,07 mln USD
S 4,41 mln USD
S 4,71 mln USD
S 4,96 mln USD
S 5,17 mln USD
Źródło oszacowania tempa wzrostu
Jest @ 54,81%
Jest @ 39,05%
Jest @ 28,02%
Jest @ 20,29%
Jest @ 14,89%
Jest @ 11,10%
Jest @ 8,45%
Jest @ 6,60%
Jest @ 5,30%
Jest @ 4,39%
Wartość bieżąca (SGD, miliony) zdyskontowano @ 11%
S 1,3 USD
S 1,7 USD
S 2,0 $
S 2,1 $
S 2,2 $
S 2,2 $
S 2,2 $
S 2,1 $
S 2,0 $
S 1,9 USD
(„Est” = stopa wzrostu FCF oszacowana przez po prostu Wall St) Wartość bieżąca 10-letnich przepływów pieniężnych (PVCF) = S 20 mln USD
Po obliczeniu bieżącej wartości przyszłych przepływów pieniężnych w początkowym 10-letnim okresie musimy obliczyć wartość końcową, która uwzględnia wszystkie przyszłe przepływy pieniężne poza pierwszym etapem. Z wielu powodów stosuje się bardzo konserwatywne tempo wzrostu, które nie mogą przekroczyć wzrostu PKB w danym kraju. W takim przypadku wykorzystaliśmy 5-letnią średnią 10-letniego rentowności obligacji rządowych (2,3%) do oszacowania przyszłego wzrostu. W taki sam sposób, jak w 10-letnim okresie „wzrostu”, odniósł przyszłe przepływy pieniężne do dzisiejszej wartości, wykorzystując koszt kapitału własnego 11%.
Wartość terminalowa (TV)= FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = s 5,2 mln USD × (1 + 2,3%) ÷ (11% – 2,3%) = S 62 mln USD
Wartość bieżąca wartości końcowej (PVTV)= TV / (1 + R)10= S 62 mln USD ÷ (1 + 11%)10= S 22 mln USD
Całkowita wartość lub wartość kapitału jest wówczas sumą bieżącej wartości przyszłych przepływów pieniężnych, która w tym przypadku wynosi 42 mln USD. Aby uzyskać wartość wewnętrzną na akcję, dzielimy to przez całkowitą liczbę akcji pozostałych. W odniesieniu do obecnej ceny akcji 0,03 USD, Spółka pojawia się o wartości godziwej z 17% rabatem do miejsca, w którym obecnie transakcje cen akcji. Wyceny są jednak nieprecyzyjnymi instrumentami, raczej jak teleskop – poruszaj się o kilka stopni i kończą się inną galaktyką. Pamiętaj o tym.
SGX: S3N Discoved Flast Flasts 16 lutego 2025 r.
Powyższe obliczenia są bardzo zależne od dwóch założeń. Pierwsza to stopa dyskontowa, a druga to przepływy pieniężne. Częścią inwestowania opracowuje własną ocenę przyszłych wyników firmy, więc spróbuj samodzielnie obliczenia i sprawdź własne założenia. DCF nie uwzględnia również możliwej cykliczności branży ani przyszłych wymagań kapitałowych firmy, więc nie daje pełnego obrazu potencjalnego wyników firmy. Biorąc pod uwagę, że patrzymy na OKH Global jako potencjalnych akcjonariuszy, koszt kapitału jest wykorzystywany jako stopa dyskontowa, a nie koszt kapitału (lub średni koszt kapitału, WACC), który uwzględnia dług. W tych obliczeniach wykorzystaliśmy 11%, oparty na opuszczonej wersji beta 1,962. Beta jest miarą zmienności akcji, w porównaniu z rynkiem jako całości. Otrzymujemy naszą wersję beta ze średniej branży wersji beta porównywalnych globalnie firm, z nałożonym limitem między 0,8 a 2,0, co jest rozsądnym zakresem dla stabilnej firmy.
Wytrzymałość
Słabość
Możliwość
Zagrożenie
Chociaż ważne, obliczenie DCF idealnie nie będzie jedyną analizą, którą analizujesz dla firmy. Modele DCF nie są wszystkim i końcową wyceną inwestycyjną. Zamiast tego najlepszym zastosowaniem modelu DCF jest przetestowanie niektórych założeń i teorii, aby sprawdzić, czy doprowadziłyby one do niedoszacowania lub zawyżenia firmy. Na przykład zmiany kosztu kapitału własnego spółki lub stawki wolnej od ryzyka mogą znacząco wpłynąć na wycenę. W przypadku OKH Global zgromadziliśmy trzy ważne elementy, które powinieneś ocenić:
Ps. Po prostu Wall ST aktualizuje swoje obliczenia DCF dla każdego singapurskiego zapasu każdego dnia, więc jeśli chcesz znaleźć wewnętrzną wartość dowolnego innego zapasów Wyszukaj tutaj.
Masz opinie na temat tego artykułu? Martwisz się o treści?Skontaktuj się z nami bezpośrednio. Alternatywnie, e-mailem e-editorial-Team (at) superwallst.com.
Ten artykuł po prostu Wall St ma charakter ogólny. Zapewniamy komentarze oparte na danych historycznych i prognozach analityków tylko przy użyciu bezstronnej metodologii, a nasze artykuły nie mają być poradami finansowymi. Nie stanowi zalecenia dotyczące zakupu lub sprzedaży żadnych akcji, i nie bierze pod uwagę twoich celów ani sytuacji finansowej. Naszym celem jest zapewnienie długoterminowej analizy ukierunkowanej na podstawowe dane. Należy zauważyć, że nasza analiza może nie uwzględniać najnowszych ogłoszeń firmy wrażliwych na cenę lub materiały jakościowe. Po prostu Wall St nie ma pozycji w żadnych wspomnianych zapasach.
