Ta mała biotechnologia przez lata przekonywała inwestorów, że jej eksperymentalna technika otyłości może mieć znaczenie na rynku zdominowanym przez gigantów. Trudno to sprzedać w przypadku Novo Nordisk (Organizacje pozarządowe) I Eli Lilly (LLY) już posiada narrację o hitowych lekach odchudzających.
Ale Veru właśnie usłyszała coś, co rzadko mówi się małym biotechnologom: bezpośrednie zainteresowanie ze strony jednego z najpotężniejszych graczy w medycynie otyłości.
Firma Novo Nordisk zgodziła się bezpłatnie udostępnić Wegovy na potrzeby badania Veru fazy 2b PLATEAU, które bada doustne enobosarm Veru u starszych osób z otyłością, które przyjmują Wegovy w celu utraty wagi. Veru będzie w dalszym ciągu odpowiedzialna za prowadzenie i wspieranie badania.
I samo to coś znaczy.
Najważniejszym szczegółem jest to, że firma Novo Nordisk uzyskała również prawo do pierwszych negocjacji, jeśli Veru zdecyduje się później opracowywać, sprzedawać lub licencjonować enobosarm wraz z jednym z leków GLP-1 firmy Novo Nordisk.
„Porozumienie świadczy o uznaniu przez branżę potrzeby ulepszenia istniejących opcji odchudzania” – powiedział analityk Oppenheimer Leland Gershell.
Veru wierzy, że może rozwiązać narastający problem Wegovy
Boom GLP-1 zmienił opiekę zdrowotną.
Sprzedaż produktów Novo Nordisk w zakresie leczenia otyłości wzrosła w 2025 r. w koronach duńskich o 26%, do 82,3 miliarda DKK. Wzrost wolumenu globalnej marki Rynek otyłości GLP-1 osiągnął 104%. Firma Novo Nordisk podała, że jej udział wolumenowy w rynku wyniósł 59,6%.
Wzrost ten w pewnym stopniu wyjaśnia, dlaczego inwestorzy są zaintrygowani lekami odchudzającymi.
Jednak kolejny rozdział na rynku otyłości może nie być tak prosty, jak pomaganie ludziom w utracie większej wagi. Może to pomóc im w lepszym odchudzaniu.
Reuters ma ujawniło, że wielu producentów narkotyków badają leki przeciw otyłości nowej generacji, których celem jest zachowanie mięśni. Jest to ważny problem, ponieważ niektóre badania dotyczące utraty wagi wykazały, że znaczna część utraty wagi może wynikać z beztłuszczowej lub beztłuszczowej masy, a nie tylko z tłuszczu.
To właśnie tam Veru chce się dopasować.
Veru twierdzi, że enobosarm to doustny selektywny modulator receptora androgenowego, który ma pomóc w uczynieniu utraty masy ciała GLP-1 bardziej selektywną w stosunku do utraty tłuszczu, przy jednoczesnym oszczędzaniu beztłuszczowej masy i sprawności fizycznej.
W badaniu PLATEAU przyjrzano się osobom starszym z otyłością, czyli populacją, która może być szczególnie narażona na utratę mięśni związaną z szybką utratą masy ciała.
Dzięki temu Veru może prezentować się bardziej konkretnie niż tylko być kolejną firmą produkującą leki na otyłość.
Próbuje być narracją towarzyszącą GLP-1.
To robi różnicę. Veru nie musi pokonywać Wegovy’ego. Musi wykazać, że enobosarm może powodować utratę wagi podobną do Wegovy.
Novo Nordisk dokonuje cichego posunięcia, które może zmienić przyszłość spółek biotechnologicznych.Ableimages / Obrazy Getty’ego
Wall Street uważa, że akcje Veru mogą znacząco zyskać
Oppenheimera utrzymała ocenę przewyższającą i cena docelowa 24 USD na Veru po umowie z Novo Nordisk. Ta cena docelowa jest znacząca, biorąc pod uwagę, że Veru notowany był ostatnio na poziomie około 3,40 USD, co daje mu ok kapitalizacja rynkowa około 54,6 mln dolarów.
Na poprzednim rynku Novo Nordisk był jednak wyceniany na ponad 189,6 miliarda dolarów.
Ta ogromna różnica jest powodem, dla którego transakcja z Novo Nordisk jest tak ważna.
Nawet niewielka uwaga ze strony dużego giganta farmaceutycznego może zmienić narrację inwestycyjną dla biotechnologii o mikrokapitalizacji.
Więcej opieki zdrowotnej:
Inwestorzy powinni jednak zachować ostrożność.
Novo Nordisk nie przejęło Veru. Nie posiada licencji na enobosarm. Nie zapewniła zawarcia porozumienia handlowego na przyszłość.
Z raportów dotyczących transakcji wynika również, że Veru zachowuje prawa do globalnego rozwoju i komercjalizacji swojego enobosarmu.
Cóż, to dobry punkt.
Jeśli enobosarm zadziała, Veru nadal będzie miał przewagę. W przypadku niepowodzenia ryzyko Novo Nordisk jest zminimalizowane.
Najważniejsze wnioski dla inwestorów Veru
Novo Nordisk będzie dostawcą Wegovy w badaniu PLATEAU fazy 2b firmy Veru.
Veru pozostaje sponsorem badania i utrzymuje kontrolę nad enobosarmem.
Novo Nordisk otrzymało prawo pierwszych negocjacji powiązany z przyszłymi kombinacjami enobosarmów z produktami Novo GLP-1.
Oppenheimer utrzymał ocenę przewyższającą i cenę docelową Veru na poziomie 24 dolarów.
Głównym problemem klinicznym jest zachowanie mięśni podczas utraty wagi GLP-1.
Veru musi jeszcze udowodnić, że nauka działa
Sprawa byka jest łatwa do uchwycenia.
Rynek otyłości jest ogromny. Leki GLP-1 już sprzedają się znakomicie. Producenci leków szukają sposobów na poprawę wyników leczenia, zachowanie mięśni i umożliwienie pacjentom dłuższej terapii.
Jeśli enobosarm Veru może pomóc pacjentom schudnąć na Wegovy i utrzymać beztłuszczową masę ciała, firma może być znacznie bardziej istotna.
Ale to pozostaje „jeśli”.
Veru to wciąż mała firma biotechnologiczna, która wiąże się z ryzykiem klinicznym, regulacyjnym i finansowym. Firma posiadała strata netto w wysokości 2,7 mln dolarów za kwartał i na dzień 31 marca 2026 r. posiadał 27,6 mln USD w gotówce, ekwiwalentach środków pieniężnych i środkach pieniężnych o ograniczonej możliwości dysponowania.
Oznacza to, że ostateczna decyzja w sprawie transakcji z Novo Nordisk zostanie podjęta na podstawie danych z prób i tego, czy będzie to zmiana zasad gry, czy po prostu kolejny optymistyczny nagłówek w dziedzinie biotechnologii.
Inwestorów jeszcze nie udało się przekonać. Małe firmy biotechnologiczne nie są często bez powodu zauważane przez korporacje farmaceutyczne warte prawie 200 miliardów dolarów.
Veru ma jeszcze przed sobą długą drogę, aby udowodnić, że enobosarm może odnieść komercyjny sukces. Ale na razie Novo Nordisk dał inwestorom powód do myślenia Być może warto jeszcze raz przyjrzeć się Veru.
Krzysztof Adamczyk
Krzysztof Adamczyk, to doświadczony dziennikarz ekonomiczny z imponującym dorobkiem w analizie…
