Umieść dwie rtęciowe osobowości w pokoju, dodaj konkurencyjne cele i mocną dawkę presji mediów i co dostajesz? Powiedzmy, że głośna saga przyjaciela do foe nie jest zbyt zaskakująca.
Elon Musk i Donald Trump są polaryzującymi postaciami z zamiłowaniem do zrzucania słownych bomb, i było to szczególnie widoczne w tym tygodniu, gdy obaj sparowne z powodu dużego pięknego rachunku, kredytów elektrycznych i długu.
Rift może jednak zszokować, biorąc pod uwagę, jak ściśle Musk i Trump pracowali razem w ciągu ostatniego roku.
Musk wydał setki milionów, pomagając wybrać Donalda Trumpa na prezydenta, a Trump nagrodził piżmowi głośną rolę w swojej administracji jako szefa wydajności rządowej lub Doge. Trump posunął się nawet tak daleko, że zorganizowanie salonu Tesli na trawniku w Białym Domu wspierając piżmo po tym, jak aktywizm polityczny Muska spowodował spadek sprzedaży Tesli.
Jedną osobą, która nie była najmniej zaskoczona głośnym kurzem, był weteran funduszu hedgingowego Doug Kass. W grudniu Kass wybrał zerwanie jako jedną z 15 najlepszych niespodzianek na 2025 r.
To było dalekie od jedynej prawidłowej prognozy dla Kass. Przewidował również, że rozliczenie rynku giełdowego może spowodować spadek S&P 500 o 15%, aw kwietniu dokładnie prognozuje, że akcje znajdą pozycję po brutalnej wyprzedaży.
Kass niedawno ponownie odwiedził swoje podejście do Muska i Trumpa oraz o tym, jak zapasy mogą zareagować na ich opad. Jego perspektywy S&P 500 może zawieść wielu, podczas gdy jego podejście do Trumpa i Muska mogą najbardziej zaskoczyć.
Kierownik funduszu hedgingowego Doug Kass przewidział, że relacje Elona Muska z prezydentem Donaldem Trumpem będzie kwaśne. Kass zaktualizował swoje perspektywy na S&P 500 po głośnym splujenie między przywódcami rtęci. Źródło i dwukropek; TheStreet
Po 20% zyskach w S&P 500 w 2023 r. I 2024 r., W tym imponującym 24% zwrotu w ubiegłym roku, inwestorzy mogliby zadowolić się więcej dobrych czasów w 2025 r.
Potem uruchomiono rzeczywistość. Rynek akcji wzniósł się wśród serii wstrząsów, wiele dostarczonych przez prezydenta Trumpa i Elona Muska, poprzez jego głośne i bardzo oszołomione obniżanie kosztów w Doge.
Zapasy przekazały się do 2025 r. Prawdopodobnie w cenie perfekcyjnej. Optymizm dotyczący przyjaznej zmiany Rezerwy Federalnej w polityce pieniężnej w gołębice cięcia stóp procentowych oraz powódź sztucznej inteligencji, które w zeszłym roku podsycały duże zwroty, podnosząc stosunek ceny do zysku S&P 500 na północ od 22.
Historycznie zwroty po wysokich wskaźnikach P/E były w dużej mierze słabe. Ten punkt nie został utracony na Kass, który poprawnie powiedział w grudniu, że S&P 500 może spaść o 15% w 2025 r.
Akcje zwykle wytwarzają słabe zwroty w następnym roku, kiedy stosunek S&P 500 P/E przekracza 20. źródło i dwukropek; TheStreet
„Niespodzianka #9: w 2025 r. Indeks S&P spada o około 15%. Nasdaq zawierany przez technologię o ponad 20%” napisał Kass.
Kass pokonał niedźwiedzi bębna w sposób ciągły do lutego, kiedy S&P 500 odwrócił się po osiągnięciu wzlotów wszechczasów. Od połowy lutego do początku kwietnia bomba w postaci szokująco wysokich ogłoszeń taryfowych od prezydenta Trumpa i utraty pracy wynikających z wysiłków Doge Muska spowodowały spadek indeksu odniesienia. W najgorszym przypadku S&P 500 spadł o 19%, podczas gdy Nasdaq ciężki Nasdaq spadł o około 24%.
Ostry kropla była bolesna, a wielu wcisnęło przycisk sprzedaży, martwił się, że niekończący się strumień niepewności spowodowałby jeszcze większe straty. Kass jednak poprawnie odwrócił kurs, dokonując zakupów w indeksach i liderach technologii, w tym Amazon, w pobliżu upadków.
Od tego czasu przerwa Trumpa w sprawie taryf i potencjału umów handlowych, które ułatwiają ugryzienie taryf, pomogły napędzić dramatyczne powrót do zdrowia, podnosząc S&P 500 o 20%.
Więcej analizy ekonomicznej:
Rezultatem była inspirująca nudności jazda kolejką górską dla inwestorów kupujących i utrzymujących.
To było szczególnie prawdziwe w przypadku Tesli (TSLA) akcjonariusze. Firma EV zbliżyła się po wyborach Trumpa wśród nadziei, że powiązania Białego Domu Muska utorują drogę do wzrostu sprzedaży. Zamiast tego wysiłki Doge Muska i prawdopodobnie kontrowersyjne komentarze polityczne spowodowały masowy exodus lewicowych nabywców Tesli.
Sprzedaż kraterowa na kluczowych rynkach, w tym w Europie i Kalifornii, największym rynku samochodów w USA. Według Europejskiego Stowarzyszenia Producentów Motoryzacji w Europie w Europie sprzedaż Tesli spadła o 49% rok do roku do 7 261 pojazdów. W Kalifornii rejestracje Tesli spadły o 21,5% rok do roku w pierwszym kwartale, podczas gdy rejestracje nie-TESLA ELEKTRYCZNE (EV) wzrosły o 14%.
W rezultacie cena akcji Tesli spadła, spadając o 54% z najwyższych poziomów w połowie grudnia do początku kwietnia. Od tego czasu wyzdrowiał obok szerokiego rynku, skakając o 35%, głównie w wiadomościach, że Elon Musk odejdzie od Doge.
Doug Kass widział coś. Jego kariera sięga lat siedemdziesiątych w menedżerze Money Putnam, w tym za stanowisko dyrektora ds. Badań w Omega Advisors miliardera Leona Coopermana.
Jego głębokie doświadczenie poruszające się po rynkach profesjonalnie oznacza, że miał miejsce w pierwszym rzędzie w swojej części niespodzianek politycznych, gospodarczych i giełdowych. Był świadkiem implozji Watergate Richarda Nixona, 70. XX wieku, kryzysu oszczędnościowego i pożyczkowego, boomu i popiersia internetowego, wiszącego Chadsa, wielkiej recesji finansowej z budą mieszkań, Trump Presidency Version 1.0, Covid oraz niedawnego szoku inflacyjnego.
Każdego grudnia testuje to doświadczenie ze swoją listą „Niespodzianek” na nadchodzący rok. W tym roku, oprócz przewidywania wyprzedaży S&P 500, prognozował nieprzyjazny koniec relacji Trump-Musk.
„Niespodzianka #2:„ Inny ”romans między Trumpem/Muskiem, nie czyni go zeszłej wiosny 2025 r.” – napisał Kass. „Protesty narodowe i demonstracje pojawiają się i żądania szerokiej gamy członków zarówno partii republikańskich, jak i demokratycznych (w tym konserwatystów i liberałów) wzywa do„ usunięcia ”Elona Muska, niewybranego urzędnika, od odegrania tak dominującej roli w rządzie USA”.
Prognozowanie Kassa na piżmo jest dłuższą lekturą, ale sedno jest proste: Musk i Trump poniesie opad, który może mieć konsekwencje dla inwestorów. Wrócił do perspektywy, oferując nowe podejście do sytuacji Trump-Musk.
„Tuż przed nami oczywiste jest, że polityczne pozycje wpływów mogą być łatwo kupowane przez obie strony (i to z pewnością obejmuje prezydenturę)”-napisał Kass. „Nie jestem nawet pewien, gdzie kończy się występ i rzeczywistość zaczyna się. Ostatecznie (prawdopodobnie wcześniej niż później)-podobnie jak otwarcie Prezydenta Salvos absurdalnie wysokich propozycji taryfowych-dwaj aktorzy prawdopodobnie nie będą miały strefy (i pocałować i makijaż), ponieważ wada jest pewna dla nich oba, jak nikt nie wygra. Wpisał, że piżma i Trump rozpoznają, gdzie ich chleb jest masła ”.
Przyjmowałoby to potencjalne „złagodzenie” napięć, biorąc pod uwagę, że długoterminowy tit-for-tat byłby zmienności rynku paliwa. Mimo to pogląd Kassa na to, co dzieje się z giełdą, nie jest zachęcający.
„Nigdy w mojej karierze inwestycyjnej nie było tak wielu możliwych wyników społecznych, politycznych, geopolitycznych, ekonomicznych, interesów i polityki fiskalnej (z których wiele jest niekorzystne). Właśnie dlatego nie rozumiem pewności Ubera wyrażonego przez Perma Bull Cabal (prowadzony przez Tom Lee Funduszatu) i objawiony w prawie otwartych dwóch miesiącach. „Z naprzód PE 22x, akcje pozostają zawyżone, a po wczorajszym opowieści o moich szortach indeksowych planuję zmienić wszelkie rajd”.
Jeśli Kass ma rację, niestabilność zmusi zapasy niższe, jak niskie mogło się usiąść i kiedy sprawy mogą się poprawić?
„Widzę siedem szczupłych miesięcy przed naszymi rynkami. Szacujemy, że ryzyko wad, aby być około 3 -krotną nagrodą dodatkową” – podsumowuje Kass.
Krzysztof Adamczyk
Krzysztof Adamczyk, to doświadczony dziennikarz ekonomiczny z imponującym dorobkiem w analizie…
