W tym roku długotrwały Amerykański handel wyjątkiem pokazał Oznaki zmęczenia jako obawy dotyczące potencjalnego spowolnienia gospodarczego. Najlepsi strategowie rynku, w tym William Hosbein Goldman Sachs I Charlie McElligott z NomuryW Wyraziłem obawy, że może się rozwinąć scenariusz strachu wzrostu.

W czwartek, Diana Asatryan z Goldmana dostarczył klientom zaktualizowane podejście do Narracja „strachu i taryf wzrostu” To nadal flashuje dzwonki alarmowe:

A sekwencja rozczarowujących wydruków—Umich, PMIS, zaufanie konsumentów, zarobki Walmart –sprowadził wzrost obawy z powrotem na cześć, tuż obok trwającej niepewności taryfowej:

• Zdrowie konsumentów: Słabsze dane konsumenckie i mniej optymistyczne komentarze do zarobków od głównych sprzedawców detalicznych doprowadziły do ​​poważnej rezygnacji z nazw konsumentów przez cały rok, wywołując odnowione debaty na temat zdrowia konsumenta. Część tego wycofania można jednak przypisać sezonowości pogodowej i rynkowej, co doprowadziło naszego specjalistę od sektora konsumenckiego do przekonania, że ​​szybka negatywna zmiana narracji może być przesadzona. Obserwowanie numerów marcowych i jasności wokół taryf/reform imigracyjnych tutaj.

• Lewy ogon: Fed wyjaśnił, że dalsze dostosowanie polityki pieniężnej będzie ostrożne i celowe. Istnieje jednak szeroki zgoda, że ​​Fed może wskoczyć do działania, jeśli istnieją oznaki trwałej słabości gospodarczej. Biorąc pod uwagę najnowsze zgrzyty wzrostowe, nasze biurko stawkowe już zauważa zainteresowanie klientami kupującym lewym bocznym ogonem, dodając, że prawdopodobnie istnieje miejsce na głębsze obniżki ceny.

• Taryfy i psa: W tym roku polityka jest największym motorem zmienności. W szczególności nacisk nowej administracji na działania negatywne pod względem wzrostu (taryfy, ograniczenia imigracyjne), podczas gdy działania dodatnie pod względem wzrostu (obniżki podatków, deregulacja) trwają dłużej, waży nastroje rynkowe. Nasz szef amerykański ekonomista polityczny Alec Phillips przedstawił dokładne podsumowanie wszystkiego, od taryf, przez Doge, Regulacji, obniżek podatków i więcej w najnowszym odcinku przerw gry-koniecznością.

• Sentyment China: Jak opisano w zeszłym tygodniu, chińskie akcje mają moment AI. Ale trajektoria polityki pieniężnej, wzrostu i (ponownie) taryf byłaby kluczem do zrównoważonego rozwoju tego rajdu. Dołącz do naszych liderów myślowych APAC w ten piątek, aby omówić prognozy w zakresie makr i polityki w Chinach (powtórka do naśladowania) i wypełnij naszą najnowszą ankietę dotyczącą nastrojów klientów – otrzymasz wyniki, gdy tylko weźmiesz udział.

Asatryan dostarczył klientom pakiet wykresów skoncentrowany na polityce handlowej i zwrotach z koszyków AI, aby zapewnić wyraźniejszy obraz zmieniającego się krajobrazu gospodarczego.

Oto część tego pakietu wykresów:

Gdzie jest wskaźnik niepewności polityki handlowej dla Stanów Zjednoczonych?

Gdzie są znormalizowane zarobki koszyków AI?

Wydajność sektora / koszyka GS:

Nasz dodatek do pakietu wykresów:

Wskaźniki zaskoczenia gospodarczego USA przechodzą średnio w kierunku „Misses” w porównaniu z oczekiwaniami …

Masz oprogramowanie: Po płonącym początku roku, AI Software Basket (Gstmtais) doznał najgorszego pięciodniowego ruchu od dwóch lat (-13%).

Chiny przewyższają USA …

Na wynos jest to, że amerykański wyjątkowy jest teraz zatrzymany.

Czy to wystarczy, aby plony TSY mogły się zsunąć, biorąc pod uwagę, że administrator Trumpa jest skoncentrowany na laserowo obniżanie kosztów pożyczki?