Uzyskaj wgląd w tysiące akcji od globalnej społeczności ponad 7 milionów inwestorów indywidualnych w Simply Wall St.
Zastanawianie się, czy cena akcji Annaly Capital Management nadal oferuje wartość, czy też kryją się za tym łatwe zyski, należy zacząć od zrozumienia, co faktycznie odzwierciedla aktualna cena rynkowa.
Akcje spółki zamknęły się po cenie 20,96 USD, przy spadku o 2,6% w ciągu ostatniego tygodnia i 7,3% w ciągu ostatniego miesiąca, choć w ciągu ostatniego roku nadal wzrosły o 25,0% i 52,6% w ciągu trzech lat.
Najnowsze doniesienia skupiały się na Annaly Capital Management jako kluczowym graczu na rynku kredytów hipotecznych REIT, ze szczególnym uwzględnieniem sposobu, w jaki zarządza ona ekspozycją na stopy procentowe i kosztami finansowania. Kontekst ten pomaga wyjaśnić, dlaczego krótkoterminowe zmiany cen mogą wydawać się niepewne, nawet jeśli długoterminowe stopy zwrotu, takie jak wzrost o 9,8% w ciągu pięciu lat, pozostają dodatnie.
Simply Wall St przyznaje obecnie firmie Annaly Capital Management ocenę w wysokości 5 z 6. Odzwierciedla to kontrole, podczas których wykazano, że akcje są zaniżone. W pozostałej części tego artykułu omówione zostaną główne stosowane podejścia do wyceny, a następnie omówiono sposób powiązania ich w jeden, jaśniejszy obraz wartości.
Podejście 1: Analiza nadwyżek zysków w ramach rocznego zarządzania kapitałem
Model nadmiernych zysków sprawdza, o ile zysk firma może wygenerować powyżej zwrotu wymaganego przez akcjonariuszy, w oparciu o kapitał zainwestowany w przedsiębiorstwo. Zamiast skupiać się na przepływach pieniężnych, analizuje siłę zysków, koszt kapitału własnego i ewolucję wartości księgowej w czasie.
W przypadku Annaly Capital Management model wykorzystuje wartość księgową wynoszącą 19,82 USD na akcję i stabilny EPS wynoszący 3,15 USD na akcję, w oparciu o ważone przyszłe szacunki zwrotu z kapitału własnego sporządzone przez 4 analityków. Koszt kapitału własnego szacuje się na 2,25 USD na akcję, co oznacza nadwyżkę zwrotu w wysokości 0,90 USD na akcję. Nadwyżkę tę potwierdza średni zwrot z kapitału własnego na poziomie 14,79% oraz założenie stabilnej wartości księgowej na poziomie 21,32 USD na akcję, oparte na szacunkach 6 analityków.
Kiedy te nadwyżki stóp zwrotu zostaną rozłożone w czasie i zdyskontowane, model osiągnie wartość wewnętrzną wynoszącą około 34,09 USD na akcję. W porównaniu z niedawną ceną akcji wynoszącą 20,96 USD, sugeruje to, że przy tym podejściu wycena akcji spółek giełdowych była o 38,5% zaniżona.
Podejście 2: Cena za zarządzanie kapitałem w ujęciu rocznym a zyski
Wskaźnik P/E jest powszechnym sposobem wyceny dochodowych spółek, ponieważ łączy kwotę, jaką płacisz za każdą akcję, z zyskami, które wspierają tę akcję. Ogólnie rzecz biorąc, wyższe oczekiwania dotyczące wzrostu i niższe postrzegane ryzyko mogą uzasadniać wyższy wskaźnik P/E, podczas gdy niższy wzrost i wyższe ryzyko zwykle pokrywają się z niższym „normalnym” lub „zadowalającym” P/E.
Annaly Capital Management jest obecnie notowana na P/E na poziomie 7,59x. Jest to wynik poniżej średniego P/E dla branży hipotecznych REIT wynoszącego 11,47x i poniżej średniej dla grupy porównawczej wynoszącej 10,12x, zatem na podstawie prostych porównań akcje wydają się niedrogie w porównaniu z podobnymi spółkami.
„Godziwy współczynnik” Simply Wall St dla Annaly Capital Management wynosi 14,12x. Jest to zastrzeżony szacunek tego, jakie czynniki mogą mieć wskaźnik P/E, takie jak wzrost zysków, branża, marże zysku, kapitalizacja rynkowa i ryzyko specyficzne dla spółki. Ponieważ łączy te czynniki, Fair Ratio może zapewnić bardziej dostosowany punkt odniesienia niż proste porównanie z konkurentami lub szerzej rozumianą branżą.
Porównując bieżący wskaźnik P/E wynoszący 7,59x ze wskaźnikiem Fair Ratio wynoszącym 14,12x, na ekranie widać, że akcje notowane są poniżej tego dostosowanego szacunku.
Ulepsz swoje podejmowanie decyzji: wybierz narrację dotyczącą rocznego zarządzania kapitałem
Wcześniej wspomniano, że istnieje jeszcze lepszy sposób zrozumienia wyceny, dlatego też narracje są tutaj przedstawione jako prosty sposób na napisanie historii dla Annaly Capital Management, która łączy Twoje poglądy na temat portfeli kredytów hipotecznych i ryzyka z zestawem założeń dotyczących przychodów, zysków i marży. To następnie przekształca te założenia w wartość godziwą i porównuje tę wartość godziwą z bieżącą ceną akcji, aby pomóc Ci ocenić, czy akcje wyglądają atrakcyjnie, czy nie. Następnie automatycznie aktualizuje tę historię na stronie społeczności Simply Wall St, gdy pojawiają się nowe wiadomości lub zarobki. Na przykład jeden inwestor może zbudować narrację w oparciu o wartość godziwą analityków na poziomie 24,00 USD i stosunkowo wysokie założenia przyszłego wskaźnika P/E na poziomie 11,94x, podczas gdy inny przyjmuje bardziej ostrożne podejście do marży lub stopy dyskontowej i dochodzi do niższej wartości godziwej, co daje dwie różne, ale wyraźnie określone ilościowo historie do porównania.
Ten artykuł autorstwa Simply Wall St ma charakter ogólny. Komentujemy w oparciu o dane historyczne i prognozy analityków, stosując wyłącznie bezstronną metodologię, a nasze artykuły nie mają na celu porady finansowej. Nie stanowi rekomendacji zakupu lub sprzedaży jakichkolwiek akcji i nie uwzględnia Twoich celów ani Twojej sytuacji finansowej. Naszym celem jest zapewnienie długoterminowej, ukierunkowanej analizy opartej na podstawowych danych. Należy pamiętać, że nasza analiza może nie uwzględniać najnowszych ogłoszeń firm wrażliwych na cenę ani materiałów jakościowych. Simply Wall St nie zajmuje pozycji w żadnej z wymienionych akcji.
Krzysztof Adamczyk
Krzysztof Adamczyk, to doświadczony dziennikarz ekonomiczny z imponującym dorobkiem w analizie…
