John Kemp, analityk energetyczny i założyciel Jkempenergy

Ceny gazu na rynku miejsc na całym świecie podwoiły się w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy, ponieważ zgłoszone zapasy we wszystkich głównych regionach konsumpcyjnych spadły do ​​wieloletnich najniższych, sygnalizując sezon wkładu będzie znacznie trudniejszy w 2025 r.

Ostro wyższe ceny zachęcą generatory energii elektrycznej do przejścia na alternatywne paliwa i zmuszają energooszczędne branże w Europie oraz narzędzia wrażliwe na ceny w Azji Południowej i Południowo-Wschodniej, aby ograniczyć zużycie w miarę możliwości.

Połączone zapasy w Unii Europejskiej, Wielka Brytania, Ukraina i Stany Zjednoczone mają 400 godzin czoli (1446 miliardów stóp sześciennych lub 32 miliony ton LNG) niższych niż rok temu:

• Zapasy UE i Wielkiej Brytanii wyniosły 266 TWH (961 BCF lub 21 milionów ton) poniżej poziomów poprzedniego roku 19 lutego.[1]
• Zapasy Ukrainy wyniosły 28 TWH (103 BCF lub 2 miliony ton) poniżej poziomu ubiegłego roku w tym samym dniu.[2]
• Zapasy w USA było 106 TWH (386 BCF lub 8 milionów ton) poniżej poziomów poprzedniego roku 14 lutego.[3]

Zapasy japońskie wyniosły również 6 TWH (22 BCF lub 0,5 miliona ton) poniżej poziomów poprzedniego roku na koniec października, najnowsze dostępne dane i prawdopodobnie pozostały poniżej poziomu roku.[4]

Od drugiego kwartału 2024 r. Zużycie wzrosło szybciej niż produkcja w wyniku rekordowego wytwarzania gazu i niższego wiercenia w Stanach Zjednoczonych, zimniejszej zimie w Ameryce Północnej i północno-zachodniej Europie oraz sankcji wobec Rosji.

W rezultacie nadwyżki zapasów gazowych przeniesionych z łagodnej zimy w Ameryce Północnej i północno -zachodniej Europie w 2023/24 zostały całkowicie wykorzystane w ciągu zimy 2024/25.

Ale szybkie opróżnianie przechowywania stało się niezrównoważone, a ceny gwałtownie wzrosły, aby ograniczyć konsumpcję i zachęcić do większej wiercenia do oszczędzania pozostałych zapasów.

Ceny kontraktów terminowych z przodu podwoiły się w ciągu ostatniego roku w Ameryce Północnej i północno-zachodniej Europie i wzrosły o 75% w Azji Północno-Wschodniej w porównaniu z tym samym punktem w 2024 r.

Największe podwyżki pojawiły się w prawie zależnych umowach futures, aby w jak największym stopniu zachować pozostałe zapasy i zużycie zużycia latem 2025 r., Aby umożliwić odbudowę zapasów przed zimą 2025/26.

W Stanach Zjednoczonych Unia Europejska, Ukraina i Japonia muszą szybciej odbudowywać zapasy w latach 2025 r., Od ośmiu miesięcy do października odbędzie się zacięta konkurencja o gaz.

Inwestorzy użytkownicy przemysłowi w Europie i nabywcy wrażliwych na ceny w Azji Południowej i Południowo-Wschodniej prawdopodobnie zostaną wyceniani, podobnie jak podczas pierwszego lata po inwazji Rosji na Ukrainę w 2022 roku.

W przypadku trwałej letniej fali upałów nad Ameryką Północną, północno-zachodniej Europy, północno-wschodniej lub południowo-wschodniej Azji, prowadzącą wyższe niż normalne obciążenia klimatyzacyjne, walka o gaz może stać się intensywna.

Przewidywając ciasne zapasy i trudny sezon do napełniania, inwestorzy portfela już zajęli wyjątkowo duże uparty pozycje w futures i opcjach opartych na cenach gazu zarówno w Ameryce Północnej, jak i północno -zachodniej Europie.

W Ameryce Północnej fundusze hedgingowe i inni menedżerowie pieniędzy zgromadzili długą pozycję netto równoważną 2 975 miliardom stóp sześciennych, najwyższą przez ponad trzy lata i w 91. percentylu przez wszystkie tygodnie od 2010 roku.

W północno-zachodniej Europie fundusze inwestycyjne zgromadziły prawie rekordową uparta netto, równoważna 292 TWH do pierwszego tygodnia lutego, zanim sprzedały 34 TWH, aby zrealizować pewne zyski w drugim tygodniu miesiąca.

Zakup funduszy ma oczekiwanyW przyśpieszony I wzmocnione Tego lata wzrasta szczelność rynku i ceny, egzekwując wczesną regulację, zachęcając do przełączania paliwa na korzyść węgla i oleju opałowego oraz przekonując więcej zamknięć przemysłowych.

Europejczycy decydenci, przed kolejnym rokiem boleśnie wysokich cen gospodarstw domowych i przemysłu, będą mieli pokusę obwiniania funduszy hedgingowych i innych spekulantów (jak zawsze, gdy ceny szybko się eskalają).

Ale w rzeczywistości rynek globalny będzie znacznie mocniejszy tego lata niż w 2024 r. I 2023 r., A ceny muszą wzrosnąć, aby przywrócić równowagę poprzez ograniczenie konsumpcji i zachęcające do powrotu do wzrostu produkcji w Stanach Zjednoczonych.

[1] Zagregowane zapasy magazynowania gazu (infrastruktura gazowa Europa, 21 lutego 2025 r.).
[2] Zagregowane zapasy magazynowania gazu (infrastruktura gazowa Europa, 21 lutego 2025 r.).
[3] Cotygodniowy raport magazynowania gazu ziemnego (US Energy Information Administration, 20 lutego 2025 r.).
[4] Trend cen gazu ziemnego i LNG (Japonia Organizacja Metali i Bezpieczeństwa Energetycznego, 30 stycznia 2025 r.).