Autor: Teeuwe Mevissen, starszy strateg makro w Rabobank

Podczas gdy Europa wciąż kręci się z konferencji bezpieczeństwa w Monachium w zeszły weekend, Putin prawdopodobnie nie mógł uwierzyć w jego szczęście, gdy zobaczył przesłanie Trumpa oskarżające Ukrainy o rozpoczęcie wojny i nazwanie prezydenta Zelensky’ego dyktatorem. Przez ostatnie cztery lata Europa bardzo dobrze wiedziała, że ​​istnieje szansa, że ​​Trump może zostać ponownie wybrany. I przez te wszystkie lata, z perspektywy wojskowej, przywódcy europejscy byli blisko niczego, aby przygotować się na możliwą administrację drugiej Trumpa. W szczególności niemiecki kanclerz Scholtz, który mówił o napięty Zaledwie kilka dni po inwazji Rosji nie udało się zapewnić znaczącego postępu w odbudowie armii Niemiec i jej przemysłu obronnego. A teraz kurczaki wróciły do ​​domu, aby tourować.

Chociaż jest to nowa administracja USA, która wydaje się teraz szokować elity europejskie, Powinny faktycznie obawiać się własnej bezczynności, braku pilności, nie mogą mieć mentalności, aw niektórych przypadkach niezdolność do przezwyciężenia interesów narodowych. Ponadto widzimy brak strategicznego myślenia, apatii, paniki i ofiar. Wszystko to wskazuje na temat, który często rozmawialiśmy. Europa jest nadal nękana kryzysem przywódczym i nie robi tego, co uważa się za podstawowe zadania każdego rządu: ochrona obywateli i ich rzeczy. Wszystko to prowadzi do jednego wniosku. Europa musi dorastać, opuścić Disney World i pogodzić się z tym nowym światem.

Ilustrację tego nowego świata jest niezdolność krajów G7 do uzgodnienia wspólnego stwierdzenia. . USA się sprzeciwiły Zwroty, które wspominają o „rosyjskiej agresji”, które zostały wcześniej zawarte w oświadczeniach wsparcia opublikowanego 24 lutego. Wszystko to byłoby nie do pomyślenia do niedawna.

Ale Europa może się martwić. W ten weekend Niemcy przeprowadzą wybory, a skrajnie prawica AFD sonduje, aby wygrać około 20% głosów, szczególnie dobrze we wschodniej części kraju. Złożone tworzenie nowego rządu może jeszcze bardziej opóźnić podejmowanie decyzji w Europie w kluczowych obszarach, takich jak współpraca obrony i przestrzegać bardziej ambitnych i realistycznych celów wydatków NATO. Przeczytaj więcej w naszym specjalnym obejmujące wybory niemieckie.

A Europa stoi w obliczu więcej niż wyzwań bezpieczeństwa. Sektor produkcyjny wciąż zmaga się z wysokimi cenami energii i dużą ilością biurokracji. Doprowadziło to do długotrwałego okresu w europejskim sektorze produkcyjnym można opisać jedynie jako pesymistyczny. Ten pesymizm może się teraz wydawać, ale nie oczekujemy szybkiego odbicia. Dzisiejsze pierwsze oszacowanie PMI produkcyjnego dla Niemiec pojawiło się na 46,1. To nieco lepsze niż oczekiwane 45,5, pewna poprawa w stosunku do czytania 45,0 na styczeń.

Francja odnotowała również pewną poprawę nastrojów w sektorze produkcyjnym o wartości 45,5 w porównaniu do 45,3 oczekiwanych i 45 w styczniu. Podczas gdy sentyment w sektorze produkcyjnym nieco się poprawił, Sektor usług francuskich przybył na bardzo rozczarowującym 44,5. W raporcie S&P zauważono: „Sektor usług jest powodem do niepokoju, ze znacznym spowolnieniem działalności w porównaniu z poprzednim miesiącem”. Dane przedstawiają słaby obraz sektora na początku 2025 r. Wprowadzanie zamówień kurczą się w szybkim tempie, a przyszłe oczekiwania aktywności pozostają znacznie poniżej średniej historycznej. To waży francuskie zatrudnienie i w lutym zauważyliśmy znaczne zwolnienia.

Wcześniej tego ranka pojawiły się więcej pozytywnych wiadomości z Wielkiej Brytanii, które pokazały, że brytyjscy konsumenci wydali znacznie więcej niż oczekiwano. Było to jednak po bardzo rozczarowującej sprzedaży detalicznej w najważniejszym wakacyjnym miesiącu grudnia. Ponadto nastroje konsumentów nadal pozostają słabe.